6月24日，百度刚刚宣布用3.06亿美元获得了“去哪儿”网站第一机构投资人的地位——这是百度迄今为止对外最大的一笔投资。此前，腾讯入股艺龙网。

　　一场针对垂直型电子商务的收购战正在腾讯和百度之间显现，他们的决策来自于一个对电子商务的基本共识：吃喝住行将成为未来电子商务的必备服务，且垂直型服务将成为未来的主导。

　　“去哪儿”的代价

　　“去哪儿”是一家在线机票搜索网站，成立于2005年2月，“去哪儿”通过搜索比价为机票代理商带去流量，代理商为流量付“去哪儿”搜索广告费获利，该公司另外两部分收入还包括专业的旅游团购和直销。

　　易观国际分析师韩东东透露，“去哪儿”团购年初上线以来几个月的时间每天团购的酒店间夜数已经超过5000，每月仍保持50%以上的增速。

　　与携程[注: 携程旅行网品牌创立于1999年，总部设在中国上海，目前已在北京、广州、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、南京、武汉、沈阳等10个城市设立分公司，员工近9000人。]的佣金模式不同，“去哪儿”不把用户掌握在自己手里，而是帮助机票代理商把新用户变成他们自己的客户，这样机票代理商就愿意在“去哪儿”投放更多的广告费以拓展自己的新用户，而不是像与携程合作那样，每张机票、每间夜酒店房间都要付出佣金，机票代理商获取新用户的成本永远那么高。

　　庄辰超表示，“去哪儿”最令投资方喜爱的一点在于它属于最“轻”的那类电子商务，没有物流，没有仓储，没有携程那高达数千人的呼叫中心人力成本——“去哪儿”的毛利高达85%，在大多数B2C实物电子商务公司微利5%左右、团购还在烧钱阶段的今天，成了最优投资对象。

　　在这些优点下，随之而来的就是在过去几年里各类在线旅游网站以及大型门户网站、搜索都找过“去哪儿”，提出了各种想法，合作或者注资。“去哪儿”始终没接受任何合作的原因是，庄辰超和他的团队[注: 团队是指一种为了实现某一目标而由相互协作的个体所组成的正式群体。是由员工和管理层组成的一个共同体，它合理利用每一个成员的知识和技能协同工作，解决问题，达到共同的目标。]认为“去哪儿”有很多的价值可以独立创造——直到觉得和百度的合作能更好地提升它的价值。

　　庄辰超称，选择百度绝对不仅仅出于“钱”的考虑，“去哪儿”网历史上亏损的最高值仅为600万美元，而当时的融资金额已经达到2700万美元，始终有2000万美元在账户中没有动过。此次也不是需要百度的钱，这个3.06亿美元的价格只是为了让百度能够成为“战略投资的第一大机构股东”，给百度一个合理的位置——所以这3.06亿美元对“去哪儿”来讲是代价，而不是收益。

　　百度给“去哪儿”的要约价格并非最高，还有公司比百度给出的要约价格更高。但直到最后两三个月，庄辰超才决定选择百度，最终还是因为看中了未来可合作方式——从百度可以获得更多别家无法提供的资源，无论流量，还是在百度的产品中深度合作。

　　在互联网评论家刘兴亮看来，“去哪儿”的选择可能并不多。因为就在此前不久，腾讯宣布8400万美元收购艺龙股权，未来“去哪儿”会面临不小的竞争压力。在三大巨头中，淘宝已经有了自己发展迅猛的机票、酒店直销业务，电信运营商也对在线旅游市场虎视眈眈——对于“去哪儿”来讲，靠向有巨大入口资源的百度是“去哪儿”最好的选择。

　　估值太高？

　　3.06亿美元折合人民币大约为19.58亿元人民币，将近20亿元人民币。一位业内人士称，即便是“去哪儿”网站每年净利润1亿元，也要20年才挣得出来。假设按照百度第一大机构股东占

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