75%

表一：酒店预订业务营收占携程、艺龙总营收的比例变化

　　从上图我们可以看到，从2011年Q1以来，酒店业务在携程总营收中所占的比重基本稳定在40%左右。但对艺龙来说，酒店预定业务营收占总营收的比例，已经由2011年Q1的68%，上升到今年Q1的75%。不难看出，酒店预订业务已经成为了艺龙的生命线，而团购更成为了拉动其间夜量增长的重要引擎。

　　如果仅从酒店业务所占总营收的比例来看，双方在酒店业务上的价格战或许对艺龙总营收的影响要更大些。携程的产品线相对较长，机票、度假、商旅业务占比也分别达到了37%、17%和4%。携程的酒店业务在今年Q1同比增长只有18%，选择团购业务进行反击，携程或许是在一箭双雕：其一，拉动自身酒店业务增速；其二，打击竞争对手的生命线。

　　虽然艺龙COO谢震声称，艺龙为帮助被携程封杀的酒店，已经准备了20亿现金。但面对价格战，艺龙是否真的可以底气十足？由表二可以看出，虽然艺龙的酒店间夜量增速在不断攀升，但酒店业务营收增速则由去年Q4的39%下降到了今年Q1的36%，其中Q1的每间夜佣金则同比下滑了19%。这一方面是由于艺龙不断签约更多的廉价酒店拉低了平均房价，另一方面的“返现大战”也拉低了其每间夜佣金率。从财务指标来看，艺龙在Q1盈利1190万元，但如果剔除其他收入的增幅1510万元（主要是利息收入的增加和汇兑损失的减少），艺龙的主营业务利润则同比下滑了320万元。由此可见，一年来的“返现大战”并没有拉升艺龙的盈利能力。艺龙虽然是20亿现金在握，但持续的价格战能否让其财务报表的数字更好看些，这里还要划上一个问号，股东的压力和股价的下滑能让艺龙的管理团队在价格战上坚持多久值得关注。

2011Q1

2011Q2

2011Q3

2011Q4

2012Q1

酒店预订业务总营收同比变化

+31%

+22%

+25%

+39%

+36%

预订酒店客房间夜数同比变化

+41%

+43%

+42%

+50%

+67%

每间夜佣金同比变化

－7%

－15%

－12%

－7%

－19%

表二：艺龙酒店业务主要指标变化
    

　　由此我们引出第二个问题，价格战何时才会休止？

　　虽然携程市场部传播总监陆琰说，这次的活动不代表团购将成为携程的主流，此次的团购只是面对暑期档的促销。可是，暑期档之后还有国庆档，国庆

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