【环球旅讯】（特约评论员 李彤）5月15日，去哪儿网公布了2014年第一季度财报，总收入3.36亿元，同比增长83.6%，但亏损达到1.84亿元，为去年同期的7.6倍。互联网互企业先抢份额后取利润，烧钱买客户、贴钱提供服务，无可厚非。只是营收长八成亏损增八倍，有些触目惊心。

　　去哪儿为何亏这么多

　　由于旅游行业季节性波动很大，研究季报时不仅要与上季度进行比较，更重要的是与去年同期的比较。

　　把去哪儿网今年一季度成本、费用占营收的比例进行环比和同比，很容易看清亏损的症结所在。

去哪儿网2013Ｑ1､2013Q4､2014Q1成本费用构成对比

　　1､狂增的研发费用

　　研发费用为1.21亿，较去年同期增长116.8%，营收增长为83.6%。

　　值得注意的是，去哪儿网年报披露百度授权使用“new travel platform”。2013年10月1日至12月31日为测试，2014年1月1日正式上线。所谓“新平台”，就是“百度旅游产品中间页”。（注：“中间页”是李彦提出的概念，指介于搜索引擎和用户之间的一类网站，从百度获得流量，通过为用户或广告主提供某种增值服实现流量变现）

　　投资人不懂技术也不想打探去哪与百度间的“机密”，但有三个与切身利益相关的问题不得不问：

　　第一，用百度提供的平台，对去哪儿有何益处？

　　第二，原来用自己研发的平台，现在用百度的，貌似工作量有所减少。但一季度研发费从去年同期的5590万增至今年的1.21亿，总该有个解释吧？

　　第三，去哪儿网从百度的“中间页”变成百度中间页的用户，在价值链中的定位有多大变化？

　　2､市场费用边际效益急缩

　　市场费用为1.31亿，同比增长158.8%，比营收增长率高出近一倍，几乎占营收的四成（携程为23%）。

　　从去哪儿一季度报表看，增加1元市场费用，只能增加1.4元毛利润。在计算净利润时还要扣除研发、市场、行政等费用，所以去哪儿网多增加一元钱市场费用对净利润的贡献只有0.4元。2012-2013年，一元钱市场费用对净利润的边际贡献为0.94元。市场推广支出的边际效益急剧缩小不是好事，意味着砸钱买份额的路走到了尽头。

　　而糟的是，一季度真实的市场费用远不止1.31亿，详见下文。

　　3､资源费用

　　这是首次出现在在财报中的一项费用，原文叫“Product sourcing”，就是象OTA（Onlline Travel Agency）那样派人到线下与酒店打交道，从获得“客房资源”到催收佣金，可称其为“资源费用”。

　　2014年一季度，此项费用为3890万元，相当于营收的11.6%。通过与以往季度对比，发现这项费用是从原来的“市场费用”中“拆分”出来的。如果加上这笔，市场费用将达到1.7亿元，占到营收的50.6%！

　　第一感觉是：去哪儿玩这手为的是遮掩过高的市场费用，细想却有有两重深意。

　　一是“生态”的改变。去哪儿网不承认自己是OTA，说OTA是它的供货商。如今明火执杖地派“地面部队”去签酒店，就算暂时通过市场细分做到与OTA相安无事，双方迟早会兵戎相见（这一幕在这两年已在断续上演）。

　　二是“体质”的改变，去哪儿标榜自己为高科技公司，大有用机器横扫携程、艺龙“人海”的气势。现在，去哪儿也开始用人海战术，要命的不是丢了面子，而是这是典型的以已之短攻敌之长。与传统OTA比拼整合酒店资源，不要说携程，熟读《战争论》的崔广福就够庄辰超对付了。

　　4､流量费用

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