资本市场里的故事有时候比电影剧本还不靠谱。

　　20年前，1000万元资产起家的海南航空，就算再有海阔天空的凌云壮志，或许也想不到未来自己能成为法国第二大航空公司蓝鹰航空的大股东。如今海航斥资4000万美元收购蓝鹰航空48%的股份。

　　看不懂的海南航空，猜不透的海南航空。

　　20年里，陈峰指挥着海南航空总资产增长3万倍，在门槛极高、风险极大、水极深的航空业界，用毫不讲理的套路乱打一通，从三大名门正派把持的江湖中杀出一条血路，硬是从一艘“小舢板”变成了“大航母”。

　　因为海航的疯狂扩张，所以陈峰在业内被称作陈“疯”。目前，他正在收购安徽两家农商行。未来，他把海航定位成“世界级的卓越公司”。

　　高速扩张伴随着高风险，特别是在目前航空业受全球经济危机的影响利润下滑的大背景下，海南航空尽管表面上依然风光无限，但踩着高跷的木板已然有了裂缝，近80%的负债率、航权争夺的四处碰壁、海航系官司不断，前有“德隆系”高位崩盘的教训，更加老练的陈峰应当知道海航的未来驶向何方。

　　股权质押“中国集”计划 扩张定下“五不投”铁律

　　海航集团再次开启了暂停10个多月的海外并购。这家集团以4000万美元的价格，收购了法国蓝鹰航空的48%股权。陈峰透露，此次收购获得的北京至巴黎航线的航权，相信在年内可以开通。“海航之鹰”将在巴黎上空飞翔。

　　正在进行的博鳌亚洲论坛上，海航董事长陈峰意外地成为制造话题的人物：“我根本没有想过什么三大（航空公司），这样把我看得太低了”，他“火辣”回应海航与国航、南航和东航做比较；“现在做慈善的大多是水平偏低的‘边角料’干部”，他屡屡“跨界”针贬时弊。

　　但对于投资者来说，他们对于“看不懂的海航”，最关心的还是疯狂扩张背后资金链断裂的传言和海航系层出不穷的纠纷。

　　自诩“站在中华民族伟大复兴”高度做企业的陈峰，面对的却是净利润同比下降超过26%，59亿市值股权质押殆尽的现实。关联交易是否能够支撑海航扩张到“世界500强的前100强”那一天？面包与理想，4月29日即将迎来20周岁的海南航空，像一个初入校门的大学生一样，遭遇着成长的烦恼。

　　匹夫之见的陈峰

　　从1993年以陈峰为首的几位创始人以1000万元起步创立海航，到现在成为国内第四大航空公司，不得不说是个奇迹。能不能进而打破传统三大航空公司的壁垒？外界对海航的未来既迷惑又期待。

　　在博鳌亚洲论坛上，海南航空未来的蓝图越过了天空。身着中山装，陈峰一再强调自己是站在中华民族伟大复兴，实现小康社会和科学发展观上，怀揣造福人类与世界和平的责任感去做事业的，“把我看得太低了，我根本没有想过什么三大，那个境界太低，是匹夫之见。 ”

　　在主题为“经济学家六问”讨论会上，陈峰的“打击目标”，从航空公司扩大到所有中国企业，表示中国企业距离国际化太远了，“穿上皮鞋，会讲英文的都不多，像我的英文都是自学的。我们应该说在国际化方面的路还很长。 ”

　　实际上，自海航创立以来，对这家公司发展模式与风险的讨论、争议，就几乎没有停止过。支持者对陈峰推崇有加，认为海航从一家地方航空公司起步，借助资本的力量突破几大国有航空公司的垄断，成为资产与服务优良的第四大航空公司，进而将海航的产业链不断延伸，这个过程充满了经营智慧。质疑者则认为，海航始终在高风险中前行。

　　一直以来，海航所处的是一个非常严酷的生存环境。国内三大航空集团整合的力度比外界预想的要快，它们已经占领了中国航空运输80%的市场份额，而海南航空市场份额大概只有9%左右。在这种情况下，海航只有拼命做大。单以资产规模计，国航、南航、东航三大航空公司都被海航远远甩在了身后。

　　然而陈峰的野心从未局限于航空。陈峰制定出了2015年营业收入达到10000亿元的 “超级X

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