目标股权的公允价值)。单考虑7.1亿元的收购价格，如果以2013年净利润3500万元计算，则对应PE估值为20.3倍，虑及成长前景估值并不贵。但是时尚之旅酒店后续仍将面临较大的资本支出。正如此前所述，由于目前时尚之旅拥有的21家酒店均与大连万达签署了房屋购买协议，除7.10亿元的收购对价外，后续尚需支付大连万达2012-2013年度购买酒店的尾款4.77亿元左右，且上述费用商不包含2013年度新签约酒店的费用，因此后续资金支出压力较大。此外，结合此前北京旅游增发预案中的相关公告，为了支持时尚之旅酒店的发展，其股东华胜旅业为公司提供了6.75亿元的无息委托贷款(截止2012年上半年，时尚之旅酒店的长期负债为6.75亿元)。本次收购意向书中尚未提及时尚之旅最新债权情况。倘若时尚之旅酒店目前仍然拥有这部分债权，而时尚之旅被收购后，华胜旅业不在是控股股东，没有义务再为其提供6.75亿元的无息委托贷款，因此本次收购后续还可能面临其后续债权处理带来的资金需求。虽然锦江股份截至2012年底账目现金7.5亿元，且持有长江证券股权12123万股，按4月26日最新收盘价计算对应市值12亿元，但考虑公司日常经营活动和锦江之星扩张的资金安排以及减持的不确定性，本次收购后续可能仍有一定的资金压力。
综合来看，时尚之旅酒店作为万达广场综合体的配套商务连锁酒店，地理位臵优越，盈利前景较为看好。因此，本次收购有助于锦江股份较快进驻中高端商务连锁酒店，实现有限服务连锁酒店品牌的有效完善和延伸，且单就7.10亿元的股价收购价格和13年预计净利润3500万来看，虑及成长前景估值也并不贵。但是，与此同时，时尚之旅酒店后续可能的债权处理(6.75亿元)以及新签约酒店待支付的尾款4.77亿元，对应的资金压力可能较大。
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