首先，从地产的金融环境看，现在房地产行业是调控打压的重点对象，不太可能在这时候推出一款更好的融资工具来扶持房地产业的发展。

　　其次上述信托人士表示，国内的税制体系与国外不太一样，比如虽然把基础资产的受益权从经营主体剥离出来，然后装入REITs产品中，但经营主体在未来是先交税还是先支付资产的受益权。如果税负问题不能突破，未来产品的成本会很高，租金收益率难以提升上去。

　　再者，该信托人士认为，国内的房产信托基金面临最重要的不是技术性问题，而是经济问题。成熟物业作为REITs的核心资产，其回报通过租金或运营收益取得，国内核心商圈物业在折旧、扣税后，租金收入回报达不到海外市场REITs产品所要求的收益水平及稳定性表现。

　　“除非有外部现金流支持，内生现金流是很难支撑整个房产信托基金发行的。但是外部现金流一般要通过信用担保、资产抵押等方式获得。真正的REITs产品本质是体现股权分红回报，依靠外部担保事实上已经变成债权融资的模式。”该信托人士说。

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