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时间:2012-10-18 20:20:48 来源:i美股|

  新浪科技讯 北京时间10月17日晚间消息,德银周二(16日)发布投资报告,维持携程股票(Nasdaq:CTRP)“持有”评级,同时维持16.60美元的目标股价不变。

  以下为报告内容摘要:

  酒店预定量激增:我们认为,10.1黄金周不仅推动了携程酒店预定量的增长,同时也刺激了利润增长,因为携程继续缩小优惠券范围。我们认为,在所有一级和二级城市,在酒店预定量方面,携程继续蚕食艺龙市场份额。这种财务上影响第四季度将下降,由于其他投资带来的利润率压力,我们继续维持携程股票的“持有”评级。

  酒店业务利润率提升:优惠券成本所占较高的佣金收入比例影响了商业旅游业务的利润率,但这在很大程度上被优惠券范围的缩小所抵消。休闲旅游的酒店预订业务利润率将有所提升,因为优惠券成本所占佣金收入比例较低,优惠券范围也较小。

  优惠券范围继续缩减:自9月份以来,携程在一线和二线城市的优惠券范围持续缩小。在我们所调查的城市中,优惠券成本所占佣金收入比例继续下滑。自10月初以来,二星和五星酒店的优惠券范围明显缩减。

  与艺龙的竞争依旧:在我们所调查的所有城市和全部星级酒店中,在绝对数量上,携程提供的优惠券数量比艺龙更多。相比之下,艺龙的优惠券范围更广。

  估值:我们维持携程股票“持有”评级,同时维持16.00美元的目标股价不变。(李明)

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