近日，开元旅业集团董事长陈妙林在采访中表示：“上市后，开元将加快发展速度，逐步减轻重资产投资，大幅度发展轻资产委托管理，并在收购外部酒店方面加快步伐。”据悉，开元在营酒店有60多家，计划10年后达到500-600家，真正成为中国酒店业的老大。

　　开元酒店REITs上市的消息传遍酒店业，然而在这个节点上市，其“意义”及“模式”成了网友们关注和争议的焦点。

　　从“股值”和“平台”来说，开元上市意义匪浅

　　部分网友认为开元上市的意义有限，也有些网友认为“开元上市意义普通也普遍”，大多数行业专家则持支持态度：“上市伊始，出现股价下跌并不奇怪，一旦上市就说明迈入了一个新的里程碑，仅仅开市说明不了问题，相信开元上市后，会加速集团的发展步伐，一路走得更好。”

　　问及上市的意义，陈妙林表示，虽然股值有所降低，但是开元创造了一个平台，这个平台对于开元来说意义匪浅。

　　“在这全球股市大跌状况下，我们的上市也遇到了一定的困难。但是我们还是果断做出上市的决定。而且从股值来说，我们上市也是具有积极意义的。这比我们最初‘整体打包上市’的股值要高很多。2011年、2012年两次审批时，股值仅仅是50-60亿，这次我们仅5家酒店的股值就有44个亿。”

　　当然，不管是“走出国门”还是“REITs上市”，这对于开元来说都是一个新的起点，用陈董的话来说，“开元今后需要以更加国际化的眼光和理念去看待一些问题”。

　　REITs是非常灵活的一种上市方式

　　酒店REITs作为酒店业的融资方式之一，20世纪90年代初已经在美国及欧洲一些国家产生并得到迅速发展。

　　2013年7月10日，开元酒店REITs在香港联合交易所主板成功上市，这是全球第一个中国的酒店REITs。对于开元的上市模式，业内掀起了系列争议。迈点网行业分析师刘钰认为，REITs这种基金模式本身，并不是最佳解套模式。

　　中青旅山水酒店投资管理有限公司总裁助理认为，目前酒店业的投资方资本结构较为单一，基本为股东投资，租赁型物业融资渠道欠缺，借助房地产投资基金模式，可能会对酒店投资结构进行调整，也会对产品结构带来优化。

　　华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱则认为，2013年到期房地产信托2816亿元，总还款额约3100亿元。近半的房地产信托融资将于2013年到期偿还，而信托的刚性兑付原则，决定了这一规模的压力。当前这个节点上市，确实哪个市场都不好。

　　面对担忧和质疑，陈妙林认为，“REITs是非常灵活的一种上市方式。第一，1年以后可以把开元其它酒店源源不断的装进去，扩股。第二，可以用这个钱去收购外部酒店，收购培育好后还可以装进去。第三，还有35%的流通股在一年内，如果股市好，通过联交所审批，随时可以增发。”

　　目前，我国酒店企业的运作思路主要是：利用自有资金投资，待有合适的项目再利用原资产抵押贷款，资本规模达到一定程度后收购其他酒店或收购部分股权，再将现有的资产抵押，获得资金后进行下一轮的投资。这种运作方式使得我国多数酒店企业资产负债率较高、资金流动性差、资金成本高。

　　而酒店REITs的出现，可以使这些问题得到有效解决。酒店REITs是以受益凭证在资本市场募集资金，再以直接经营或间接融资方式投资于酒店不动产市场，有效地结合了酒店不动产市场和资本市场。通过这两个市场的结合，有助于酒店业主在酒店不动产开发中的资金变现，加速资本积累，从而进行下一轮的扩张。

　　海外扩张 投石问路

　　据统计，在过去10年中，中国公民出境旅游市场保持了19.75%的平均年增长率，是全球旅游经济体系中增长最快的客源地。国家旅游局局长邵琪伟日前宣布，2013年中国出境旅游目标是9200万人次，同比增长15%。可见，中国旅游企业国际化成长的市场基础在日益壮大。

　　随着中国高档酒店的学习和发展，海外并购已逐渐成为中国酒店国际化发展的必由之路。目前，绿地、开元、华天

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